无限娱乐-为何散户总要沦为韭菜?巨头正通过高频交易操纵市场

无限娱乐-为何散户总要沦为韭菜?巨头正通过高频交易操纵市场

  原标题:为何散户总要沦为韭菜?巨头正通过高频交易操纵市场

  你是否曾想过,高频交易算法,这一受到美联储助推的华尔街交易模式到底是如何工作的?

  高频交易(HFT)算法专家、《破碎的市场》作者萨卢奇,上周在外媒节目上通过讨论美联储如何推动市场,以及算法交易如何将市场变成一个机构总是赢家的赌场,准确地解释了市场是如何被高频交易操纵的。

  尽管经济衰退,银行仍大赚特赚

  节目首先讨论了为何在经济低迷的情况下,银行本月发布的财报数据还能创下历史新高。

  由于疫情引起经济衰退,超过5000万美国人失去了工作。然而,大型银行不仅毫发无损,反而利润颇丰。这看起来就像2009年——当世界其他地区陷入经济衰退的时候,华尔街却给自己发了丰厚的奖金。

  面对主持人关于摩根大通等投行第二季度交易亏损日为何为“零”的询问,萨卢奇回答道:

  “把它想成一间赌场。有些赌徒以前把赌注压在了体育上,现在他们转向了股市。但这是个不同的游戏,(在这里)庄家总是通杀的。”

  萨卢奇的关键点在于,要认识到市场以及经营这些市场的金融机构都是赌场上的庄家。它们设计了这个系统,使胜利的天平偏向它们。如果投资者在不清楚风险的情况下就把血汗钱都用来投资,那么钱最终打水漂也是无可厚非的。

  萨卢奇指出,金融机构都是非常优秀的风险管理者,它们不仅管理其交易的下行风险,还会让市场不过度上行。他表示,机构宁愿从大量交易中赚取少量资金,也不愿意限制在少数可能长期盈利的交易之内。他将此描述为赌场的游戏,并建议散户投资者避免这种策略:

  “只要一天结束时,我赚得比亏得多,那就够了。过度交易可能会是你犯下的最大错误。过犹不及,投资尤其如此。高频交易占据市场的主导地位,大多数人都已不再谈论它,它现在已经成为了市场的一部分。每个人都在通过系统构建的方式赚钱,没有人想改变这一点。”

  不要使用市价订单

  萨卢奇也告诫散户投资者,不要使用市价订单。他指出,过去由于算法交易程序出错或人为疏忽,市场曾多次被抽走大量流动性,并出现了大幅波动乃至闪电崩盘。比如3月中旬,对冲基金大佬Bill Ackman只不过在CNBC上发表了几句看空言论,就引发了一番市场动荡。萨卢奇表示:

  “差距是巨大的。这是因为正常的限价订单‘根本就不存在’。做市商不再有义务向市场提供流动性。如果没有限价订单和专家,谁来提供流动性呢?如果你在这样的一天下达市价单,你会被压垮的。

  萨卢奇认为,这就是为什么在闪电崩盘那天,30美元股票的交易价格会是1美分——因为没有人在出价,所以永远不要下达市价订单。

  “确保你在算法中设置了这个限制,会给你一些安全感。”

  在谈及所有新的交易app时,萨卢奇表示:

  “它们可能不会向你收取费用,但它们会通过差价赚钱。”

  算法先行一步,监管也无能为力

  最后,萨卢奇表示,算法可以感知行情何时发生变化。然后,它们可以利用比一般人更快察觉市场行情这一优势,建立自己的订单。当被问及算法是否可以被用来操纵市场时,萨卢奇透露,监管机构对于一个市场如何被用来推动另一个市场并不清楚。

  近10年来,监管机构一直在寻找一种可以观察交易所欺诈行为的方法,但萨卢奇表示他们仍然没有成功:

  “你可以在一家交易所(比如BATS)上报价,然后到另一家交易所或黑池里出售。这样一来,监管机构就很难看出你心怀不轨。”

  针对这个问题,萨卢奇举了一个例子:

  “假设你是一个非常老练的交易者,你想操纵标普500指数。然后你进入e-mini期货市场,买卖期货进行欺骗,看能否让现金市场继续运转。他们(监管者)没有工具可以监察到你。”

  萨卢奇总结道,监管机构无法看到交叉市场操纵,这是一个问题。

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责任编辑:孟然

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